军工行业投资时代悄然来临

军工行业实现跨越式发展，以11大军工集团直接或间接持股的46家A股上市公司为例，2007年实现营业收入比去年同期增长24.24%；实现净利润比去年同期增长187.80%。

　　在两大航空集团酝酿整合的情况下，航空制造板块或将成为短期市场关注焦点，西飞国际( 资讯)（000768）、哈飞股份( 资讯)（600038）、成发科技( 资讯)（600391）都是很好的投资品种。

 

　　多项优势惠顾军工行业

 

　　由于军工集团拥有雄厚的资本、先进的技术以及特殊的优惠政策，在主导民品开发方面有一定的优势。2007年1-11月，军工集团实现民用产业收入同比增长30.2%，略高于军工集团整体收入同比27.5%的增长，民用产业对收入增长的贡献率由2005年的53.1%和2006年的73.7%提高到2007年的78%，占据收入增长主导地位。不难看出，11大军工集团拥有庞大的民品资产，根据各集团公司的战略规划，这些民品资产都存在不同程度的整合机会。如专业从事直升机研发与生产的中国二航，在螺旋桨领域具有很强的研发优势，而这种技术与风电设备有很强的相关性，其从事风电设备将有很大优势。再如兵器装备集团旗下的天威保变( 资讯)（600550），从事国家支持的新能源业务，发展前景十分看好。

 

　　如果大股东的控制力较强、持股比例较高，资产注入就会相对快捷。资产已经注入的几家上市公司大股东持股比例都很高，基本都处于绝对控股地位，如中国卫星( 资讯)（600118）大股东持股比例达到51.32%，西飞国际( 资讯)（000768）大股东持股比例达到57.07%，洪都航空( 资讯)（600316）大股东持股比例达到55.29%。

 

　　西飞国际( 资讯)（000768）

 

　　支线飞机将从这里起飞

 

　　通过定向增发，公司取得西飞集团除特殊型号军机的总装、调整试飞外的与飞机业务相关资产和负债，业务实现由飞机零部件生产为主向飞机整机生产和国外转包零部件生产为主的转型。中央领导多次视察西飞，把大飞机的希望寄托在西飞身上，其在我国航空制造业中的地位可见一斑。2008年，公司在防务业务、民机业务以及国际合作都将取得更大的发展，预计实现每股收益0.50元，值得关注。

 

　　哈飞股份( 资讯)（600038）

 

　　拥有复合材料研发技术

 

　　公司主要从事Z9系列直升机、Y12飞机、EC120直升机机体、HC120直升机的生产和销售，还有部分国际转包业务。是目前国内最大的飞机复合材料构件设计生产基地，拥有先进的设备和完整的研发体系，并且成功向空客交付复合材料机体结构件，对我国大飞机的意义非同凡响。预计2008年实现净利润1.25亿元，每股收益为0.37元，重点关注。

 

　　成发科技( 资讯)（600391）

 

　　市场稀缺品种

 

　　公司隶属于成发集团，成发集团是我国三大航空发动机制造基地之一，实力雄厚，目前A股市场上仅有成发科技( 资讯)具有航空发动机概念，属于稀缺品种，大股东成发集团承诺适时将优质资产注入上市公司，做强做大上市公司。在两大航空集团酝酿整合背景下，成发科技( 资讯)有望近水楼台先得月，或将成为航空业航空发动机业务的整合平台。

 

　　完成搬迁后，公司的产能有望进一步释放，预计2008年实现营业收入9亿元，每股收益0.76元，值得关注。