零售业限塑令增厚公司业绩　领先大市-A

 目前超市的购物袋价格不一，使用最多的中等购物价格在0.2-0.3元左右。武汉中百( 资讯)(000759行情,股吧)目前提供的塑料袋有大中小三个规格，大号0.3元，中号0.25元，小号0.2元。据悉，武汉中百( 资讯)目前销售的塑料购物袋以小号为主。

　　我们测算，由于限塑令，超市公司可以节省大幅节省购物袋的支出。我们的测算假设如下对于综合超市、大卖场，50元物品一个中等购物袋，购物袋成本价0.1元，那么每元销售隐含的购物袋费用即为0.002元，即购物袋费用率为0.2%。这一测算与上市公司沟通的结果基本符合，如武汉中百( 资讯)07年超市部分的销售额为64.76亿元，购物袋的支出为1200万元。购物袋费用占比为0.19%。

　　假设购物袋费用率为0.2%，考虑到25％的税率，实际开支减少提升净利润率0.15个百分点。

　　需要指出的是塑料袋费用的占比并不等于包装物料支出的占比，因为超市有不少物品是需要从大包装改为小包装的，或者从散装改为小包装。步步高07年销售收入39.4亿元，其中超市29.2亿元，包装物耗3266万元，包装物耗占收入比达1%。我们认为，其中塑料的费用支出占收入比应该也只有0.2—0.3%(越是相对落后的地区，客单价越低，消费对购物袋的需求越大，这使得费用占比要高一些)。