石化板块: 油价回落难解困局
上周五,是奥运月的首个交易日,大盘在2800点关口展开绝地反击一举收红。但中国石油（601857）却逆势补跌1.12％,前期,石化板块也持续萎靡,成为大盘一路探底的主力。
受需求减少、地缘政治缓和美国可能开放近海油气开采等因素的影响,国际油价从7月15日开始大幅下跌,最低时接近122美元/桶,高油价的泡沫开始破裂。
但分析人士指出,国际成品油价格跟随原油价格有所下跌,但和国内相比,价差依然很大。总体上来看,国内石化行业的景气度基本见顶,未来将面临较大的压力。兴业证券分析师裴力军认为,中石油、中石化长期投资的买点依然需要等待,但原油价格的疲软将会给以炼化业务为主的中石化带来交易性机会。
招商证券分析师认为,由于短期跌幅巨大,故再次大跌的可能性较小,但从中长期看,油价将依然维持在较高的位置。招商证券判断,国际原油价格在三、四季度会进入一个区间波动的格局,初步的判断是波动的中轴为130美元/桶,上下波动的区间为20％左右。上行风险在于供给面的问题,包括非OPEC产量增长低于预期和供给中断,下行风险在于需求增速的进一步回落。
金融业: 信贷放松激发板块反弹
在宏观调控中首当其冲的金融业经过数轮大跌后,目前几乎被所有的研究机构打上了"估值进入合理空间"的标签,反弹似乎只欠一个理由。上周,央行终于给出了理由。有消息称,央行在上周四召开的一个会议上,允许商业银行将今年人民币新增贷款额度较年初设定的规模扩大5％,这意味着下半年将可以增加投放大约2000亿元人民币的贷款。
上周五,金融板块指数飙升6.08％,涨幅居各板块之首,中国银行（601988）、招商银行（600036）、建设银行（601939）等金融股集体劲升。招商证券分析师认为,受益于良好的半年报业绩,通胀下行等因素,7月份以来,银行股涨势明显强于大盘,虽然行业景气走势处于向下通道,但2009年银行行业盈利稳定增长仍可预期,目前估值对风险的反映已较为充分。从价值投资的角度看,目前银行股的投资价值已较为突出。
有券商建议,中长线投资者可重点关注业务结构合理、资产质量较高、具有鲜明的经营特色的大银行和经营灵活、业务发展趋势明确、具有相对估值优势的股份制商业银行并逢低吸纳。
电力板块: 机构选择性增仓
这几天煤炭板块受到政策限制电煤价格,以及传说中的资源税改革会不会推出,让煤炭股不确定性增强。和煤炭息息相关的电力板块似乎也受到了部分鼓舞,有机构资金开始尝试增仓该板块,电煤的此次限价措施扩大至全部动力煤,表明了政府正在帮助火电企业渡过难关。部分承受能力较强的电力类个股开始受到机构关注。通过Topview数据发现,部分机构选择性地建仓了电力板块的部分个股。虽然政策不断出台,能否解电力行业目前之困境还未可知。但整体电力行业的平均P/B为2.4倍,估值较为合理。
不少基金把宝押在了电价的进一步上涨的预期上,从资金性质上看近期增仓的主要为基金,而且增仓的数量并不多,不过基金的操作为我们提供了一条思路,煤价和电价的相互关系。但已经进行业绩预告的华能国际（600011）、华电国际（600027）亏损已成定局,成本承受能力较强的国电电力（600795）、大唐发电（601991）处在亏损边缘,而基金的建仓值得关注。（记者 孙君成）
