深交所刚刚公布的主板上市公司和中小板上市公司大小非减持分析报告披露，深市主板上市公司大小非通过减持卖出数量十分有限，不是导致当前股市下跌的主要原因。数据显示，大小非减持股数最高在去年4月，共计13.32亿，该月深证综指涨幅达33.63%,是涨幅最高的一月。减持股数占市场总成交比例最高的是去年12月，其占总成交量的1.184%,而该月深综指却上涨了17.04%。
■截至4月大小非
累计减持82.66亿股
深交所的分析报告指出，作为产业投资的大非倾向于持有股份，而作为财务投资人的小非是以股权投资盈利为目的，基本上并不打算长期持有，是减持主力。此外，超过六成公司的小非减持数量达到解限比例的一半以上，有39家公司的小非将解除限售的股份全部卖出。
根据统计数据，截至今年4月，共有335家上市公司股东的股份解除了限售，在二级市场出售股份的公司共292家，占解限公司近九成，累计减持82.66亿股，减持股数占解除限售股数的四成，其中持股5%以下股东成为减持主力，共出售62亿股，占总减持额的四分之三。持股5%以上股东出售20.7亿股，占总减持额的25%。
调查发现，业绩较差的公司股东减持较多，其中每股收益在0.2-0元的减持股份占解除限售股份比例最高，接近一半。而每股收益在1元以上的公司中，减持股份占解除限售股份比例不到20%。此外，个股减持影响了股价，股价的波动也影响了股东的减持。股价涨幅超过50%的公司，股东对公司未来前景看好，因此减持比例较小；股价跌幅超过50%的公司，股东有惜售心态，减持比例也比较小；个股跌幅在10%至50%区间的公司，大小非减持量最大。
■减持高峰在明年
报告显示，目前大部分公司的大股东套现意愿较小，且大小非减持的股份总量占上市公司总交易量的平均比例仅为0.538％，因此不能得出“大小非减持是当前市场下跌根本原因”的论点。但由于大小非解除限售的高峰在2009年才真正到来，因此有必要未雨绸缪，应对未来的大小非解除限售高峰期。
预计深市主板今年因股改产生的限售股解禁规模为225亿股，比2007年增长53.06%；2009年和2010年的解禁规模分别为412亿股和136亿股，2011年为149.8亿股（注：未包括每年因非公开发行、增发而导致的新的限售股）。
为了消除市场上对大小非减持的盲目恐慌情绪，报告建议，深交所在网站上披露大小非解限、减持的总体情况，其中，通过大宗交易系统成交的，按大宗交易相关规定进行披露；通过二级市场减持的在深交所网站披露，主板公司与中小板公司可分别披露。鉴于小非成减持主力的现状，报告认为，有必要改变目前小非减持不披露的现状，对小非也实施减持股份的预披露政策。
■中小板绝大部分股东通过集中竞价减持
在对中小板上市公司大小非减持的调查发现，大小非减持规模较小，所占比例很低，减持主力多为中小股东，对公司的经营管理未造成大重大影响。从减持形式上分析，2007年度仅有一家中小板上市公司的股东通过大宗交易系统减持了股份，其余绝大部分股东采用了集中竞价交易系统进行减持。在减持过程中依然存在个别限售股股东违反规定在窗口期及重大信息公布前进行减持的违规行为。
报告认为，应加强对控股股东、实际控制人以及担任公司高管限售股股东减持行为的监管，对其大量减持时点前后的信息披露进行重点监管，尤其关注特定时期（如定期报告发布前和对公司证券价格有重大影响的信息公告前）上述股东是否存在减持行为，防范减持过程中可能出现的内幕交易。