9月份的第一个交易周对于多数投资者而言又是难熬的一周，沪深两市股指双双收出长阴，不过伴随着股指的下行市场所处的环境也正在发生着微妙的变化。不少投资者认为目前市场的股指水平趋于合理将是今后股指运行的最主要的有利因素，同时鼓励大股东增持等政策面偏暖和CPI可能回落也将减轻市场的调整压力。9月份第一周股指回落幅度已经达到8.13%，是否意味着9月份的调整已经基本结束了呢？
在市场预期利好落空等多重因素影响下，本周沪深两市股指重心进一步下移，上证指数最低已经回落至2200点以下，市场热点较为散乱，尤其是以浦发银行、招商银行为代表的权重指标股的调整对股指形成较大的压力，而成交金额则继续维持在相对低位。本周的专题调查以《9月份市场环境及机会》为主题，分别从"你认为2245点是否具有重要的支撑意义？"、"你认为9月股市面临的主要有利因素是什么？"、"你认为9月股市面临的主要不利因素是什么？"、"如果9月股指反弹你将采取什么操作策略？"、"如果看空9月，你认为9月上证指数会调整到什么点位？"和"你认为哪类股票9月会跑赢大市？"六方面展开，此次投票合计收1775张有效投票。
随着近期股指的回落，部分市场人士将2001年高点2245点看作牛熊的交界点的标志，是重要的技术关口和心理关口，甚至于认为市场跌破2245点意味着股改的失败，从而认为2245点是历史大底，但事实是否如此呢？根据第一项关于"你认为2245点是否具有重要的支撑意义？"的调查结果显示，其中选择"有"、"没有"和"不好说"的投票票数分别为304票、1334票和137票，所占投票比例分别为17.13%、75.15%和7.72%。不难看出，绝大多数的投资者并不认同2245点所具有的意义，只有不到两成的投资者认为具有重要支撑意义。观察上证指数走势，正如去年12月份股指在略作震荡之后向上突破2245点一样，近日上证指数也仅在2245点上方略作整理后即快速下探到2200点，从这一点看2245点并不具有实质性的压力或支撑作用，更多的只是象征性的意义。
诚然，9月份的第一个交易周对于多数投资者而言又是难熬的一周，沪深两市股指双双收出长阴，不过伴随着股指的下行市场所处的环境也正在发生着微妙的变化。根据第二项关于"你认为9月股市面临的主要有利因素是什么？"的调查结果显示，其中选择"市场估值趋于合理"、"政策面偏暖"、"CPI可能回落"、"外围成熟市场走稳"和"新股发行减缓"的投票票数分别为583票、355票、357票、212票和268票，所占投票比例分别为32.85%、20.00%、20.11%、11.94%和15.10%。从该项调查来看，不少投资者认为目前市场的估值水平趋于合理将是今后股指运行的最主要的有利因素，同时鼓励大股东增持等政策面偏暖和CPI可能回落也将减轻市场的调整压力。但是根据第三项关于"你认为9月股市面临的主要不利因素是什么？"的投票结果显示，其中选择"大小非减持压力"、"上市公司业绩增速回落"、"政策利好预期落空"和"市场信心缺失"的投票票数分别为557票、111票、326票和781票，所占投票比例分别为31.38%、6.25%、18.37%和44.00%。该项投票结果显示，投资者对于A股市场信心的缺失以及大小非的减持压力依旧是抑制股指上行的两大因素，大小非减持的动力并未因股指的回落而减轻，近期中核钛白、
中联重科、兴化股份以及ST东源等均出现大比例减持。
观察今年前八月上证指数的月度表现来看，今年1至8月份上证指数涨跌幅度分别为-16.69%、-0.80%、-20.14%、+6.35%、-7.03%、-20.31%、+3.14%以及-15.04%，而9月份第一周股指回落幅度已经达到8.13%，是否意味着9月份的调整已经基本结束了呢？然而，根据第四项关于"如果看空9月，你认为9月上证指数会调整到什么点位？"的调查结果显示，其中选择"2100点之上"、"2000-2100点"、"1900-2000点"、"1800-1900点"和"1800点之下"的投票票数分别为244票、414票、293票、202票和622票，所占投票比例分别为13.75%、23.32%、16.51%、11.38%和35.04%。从该项投票结果上看，只有13.75%的投资者认为调整的点位在2100点之上，相比之下认为最低将可能调整到1800点之下的比例则达到35.04%，认为将回落到2000点以下的合计投票比例则达到62.93%，显而易见投资者仍比较看淡后市的股指。同时，根据第五项关于"如果9月股指反弹你将采取什么操作策略？"的投票结果显示，其中选择"逢高减仓"、"逢低建仓"、"调整持仓结构"和"持股不动"的投票票数分别为1032票、210票、232票和301票，所占投票比例分别为58.14%、11.83%、13.07%和16.96%。结合上述两项投票结果来看，由于不少投资者
比较看淡后市，故一旦股指出现反弹将采取逢高减仓的策略，而准备采取逢低建仓的比例只有一成出头，也显示出多方力量比较有限。
观察近一周市场的热点，虽然股指重心出现下移，但是部分低价股则表现的相当活跃，ST太光、ST源发、新民科技、杭萧钢构逆势大幅上涨，而上海本地股海立股份、上海九百、锦江投资、世茂股份以及上海金陵以及因汇源果汁并购而引起市场憧憬的维维股份等短线有不错的表现。而根据最后一项关于"你认为哪类股票9月会跑赢大市？"的调查结果显示，其中选择"金融地产股"、"上海本地股"、"重组、并购题材股"、"超跌低价股"和"其他"的投票票数分别为128票、278票、313票、819票和237票，所占投票比例分别为7.21%、15.66%、17.63%、46.14%和13.35%。从调查结果上看，不少投资者后市仍比较看好超跌低价股、重组并购题材股以及上海本地股，认为这类股票将会跑赢大市。
综合以上调查结果显示，随着上证指数跌破2245点，A股市场的估值进一步合理，但是投资者的做多热情有限，不少投资者认为股指将可能会回落到2000点之下，从而在操作上也准备采取逢高减仓的策略。笔者认为，通过部分技术指标观察近期市场，目前中短期均线系统已经形成空头排列，而布林线中轨处于2400点附近，下轨则已经回落到1800点附近，故笔者认为，后市股指仍将面临着较大的压力，指数重心存在着进一步下移的空间，而即使出现反弹预计2400点附近将面临着较重的压力，操作上建议保持一份谨慎，同时由于市场估值水平进一步合理，对于仓位较轻的投资者，建议在调整过程中从中长线角度逐步的开始考虑布局。
