今日，上实医药（600607，收盘价9.14元）发布公告称，公司非公开发行股票因在发行有效期内仍未能完成相关部委的全部法定审批程序，于2008年9月6日自动终止。而上周五和昨日，上实医药已经连续2个跌停，此前介入的众多机构已经"预感"到了这一利空的到来。
非公开发行造就大牛股
早在去年5月中旬，上实医药便准备以14.13元/股的价格非公开发行10722万股，募集资金用于收购上实控股持有的"正大青春宝"、"胡庆余堂药业"、"厦门中药厂"、"辽宁好护士"和"胡庆余堂国药号"等多项资产。根据当时的设想，此次收购一旦完成，将对公司主营业务收入带来明显的提升。特别是其中对"正大青春宝"的收购，更是被分析师看作是核心资产。
正是由于此项非公开发行的强大利好，上实医药成为去年医药行业一大牛股。去年初，上实医药股价仅为7元多，到去年5月底，受非公开发行利好的刺激，其股价迅速涨到了最高的25.9元。尽管此后股价有所回落，但受14.13元/股的发行价支撑，其股价在今年初依然在20元左右。
与此同时，上实医药也成为机构眼中的"红人"。特别是今年，众多机构更是大幅增仓上实医药。截至2007年12月31日，上实医药前十大流通股股东名单中，只有上投摩根2只基金、海通证券、东方证券和中银持续增长基金名列其中。然而，到了今年中期，机构已经彻底占据了前十大流通股股东名单。其中，除了中银持续增长大幅增仓外，信诚2只基金增仓、东吴基金、中融基金、太平洋保险、国信理财计划等机构也跻身前十大流通股股东之列。
预期破灭 后市或继续下跌
分析人士指出，尽管公司表示，非公开发行失败的原因是未能完成相关部委的全部法定审批程序，但市场因素也不能排除。在今年股价大幅下跌中，上实医药股价早已跌破其设定的非公开发行家，而今年以来，也已经有不少公司因为市场原因而导致重组失败。
今年机构大幅增持，其实并非看好上实医药目前的基本面，而是对其此次非公开发行后，可能带来的业绩增长。然而，公司今日宣布，非公开发行计划告吹，的确给机构们带来重大打击。
就在今年7月3日，安信证券还曾发布研究报告称，公司若在2008年内能顺利实施资产注入，则公司2009、2010年每股收益分别为0.79元、0.94元，按照2009年主业给予25倍PE，则公司合理的目标价为19.8元，则公司目前股价仍有较大的上涨空间，并给予了上实医药"增持-A"的投资评级。
然而，现在公司非公开发行无法继续，显然上述分析师给予的评级都成为空谈，而众多机构在豪赌重组失败之后，后市很可能会认赔出局。（记者 曾子建）
